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Anthropic IPO 招股书曝光：估值或超 2 万亿美元，2025 年净亏损 420 亿美元

Anthropic's IPO prospectus shows AI vision, surging costs

AI 导读

Anthropic IPO 招股书显示，其估值目标超过 2 万亿美元，2025 年净亏损 420 亿美元，营收增长 12 倍至近 46 亿美元。公司未来几年计划在云、算力和基础设施上投入 5180 亿美元，去年算力与基础设施支出达 73.3 亿美元，为 2024 年的三倍。近四分之一营收来自两个客户，上市或推迟至美国 11 月中期选举之后，OpenAI 也已于 6 月秘密递交 IPO 申请。

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Anthropic 的 IPO 招股书展现出宏大的 AI 愿景与激增的成本

作者 Echo Wang

2026 年 9 月 28 日 11:17 PM UTC 更新于 5 分钟前

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Image 3: An Anthopic logo during the Dreamforce 2026 technology summit in San Francisco, California

2026 年 9 月 17 日，美国加利福尼亚州旧金山，人们参观 Dreamforce 2026 科技峰会期间 Moscone 中心的 Anthropic 展台。REUTERS/Carlos Barria 购买授权许可，打开新标签页

  • 摘要
  • 公司
  • Anthropic 的 IPO 可能使公司估值超过 2 万亿美元
  • Anthropic 在 2025 年亏损 420 亿美元
  • 该 AI 实验室去年在算力和基础设施上花费了 73.3 亿美元
  • 运营亏损从 2024 年的 29.8 亿美元扩大至 2025 年的 80.6 亿美元
  • 高管和行业分析师对 AI 技术的危害表示担忧

9 月 28 日（路透社）——路透社看到的 Anthropic IPO 招股书显示，Anthropic 正在豪赌 AI 对全球经济的变革将比工业化、电力和互联网更为深远。

但实现这一目标的代价将是惊人的。招股书显示，Anthropic 报告 2025 年净亏损 420 亿美元，并计划在未来几年在云、计算和基础设施义务上花费 5180 亿美元。

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招股书详细说明了该公司在过去一年中如何急剧增长——同时也录得更大的亏损。文件显示，2025 年营收增长了 12 倍，达到近 46 亿美元，尽管公司在运营基础上亏损超过 80 亿美元，其中不包括主要与先前融资相关的各项负债减记。此处首次报道。

此次公开出售可能使其估值超过 2 万亿美元，将充分利用这家仅成立五年的 AI 初创实验室的迅速崛起，并使其成为华尔街对 AI 领先公司（包括竞争对手 OpenAI）估值方式的基准。

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这些计划出台之际，Anthropic 正面临自身研究中的证据：日益自主的 AI 模型可能以意想不到且可能有害的方式行事，包括在受控测试中破坏代码、协助欺诈和操纵信息。

这些报告已进入更广泛的公共领域，引发了人们对企业在竞相商业化部署这些日益强大的系统时如何将其置于控制之下的担忧。

Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 呼吁全球 AI 界放慢发布新能力的步伐，以解决这些担忧。尽管如此，Anthropic 上周仍推出了新的 Opus 5.5 模型，以对抗 OpenAI 自推出 GPT-6 Astra 以来的势头，为其自身预期的 IPO 做准备。

该 AI 实验室去年在算力和基础设施上花费了 73.3 亿美元，较 2024 年增长两倍，占其 126.5 亿美元总运营支出的一半以上。

Anthropic 的公开市场首秀可能会被推迟到 11 月美国中期选举之后，路透社此前援引消息人士的话报道。此次上市将把公开市场投资者带入一场迄今为止一直由风险投资公司、主权财富基金和大型科技公司承销的 AI 竞赛。

Anthropic 拒绝置评。

预计估值达 2 万亿美元

Anthropic 的预期估值目标是其自身 5 月份估计估值 9650 亿美元的两倍多。

近 420 亿美元的净亏损包括约 340 亿美元的会计费用，反映的是最终可能转换为 Anthropic 股票的融资估计价值上升，而非公司经营业务所花费的资金。

Anthropic 表示，去年近四分之一的收入来自两个客户，并作为风险因素的一部分警告称，其许多最大客户并未签订长期合同，可能会削减或停止支出。

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招股书显示，截至 12 月 31 日，Anthropic 拥有现金、现金等价物和短期投资共计 202.8 亿美元。

Anthropic 的上市将紧随 SpaceX (SPCX.O)，打开新标签页近期重磅 IPO 之后，该 IPO 对埃隆·马斯克公司的估值为 1.77 万亿美元。

该公司股价在 6 月 12 日上市首日飙升 19% 至 160 美元，但目前交易价格约为 147 美元——高于每股 135 美元的 IPO 发行价。

这一表现可能会让投资者在评估高增长公司依然高昂的估值时有所迟疑。AI 和芯片股近期遭到抛售，鉴于 Anthropic 雄心勃勃的增长预测，其上市将进一步考验市场对 AI 交易的热情能否经受更严格的审视。

尽管如此，尽管利率高企、经济不确定且估值令人担忧，此次上市仍有望为美国自 2021 年以来最强劲的 IPO 年份之一画上句号。

万亿美元 AI 竞赛

Anthropic 最大的挑战者仍是 OpenAI，两家公司激烈争夺企业客户、人才和华盛顿的影响力。OpenAI 于 6 月秘密提交了 IPO 申请。据媒体报道，这家 ChatGPT 制造商预计将在 2027 年初上市。

Anthropic 由一批研究人员创立，他们因治理和 AI 安全方面的分歧而离开了其竞争对手。该公司于2023 年 3 月发布了首个大型语言模型，直接与 OpenAI 竞争。

它还与 SpaceX 的 xAI、Alphabet (GOOGL.O)，打开新标签页旗下的 Google 以及 Meta (META.O)，打开新标签页竞争，以建设 AI 基础设施。

分析师预计，第一家上市的公司将为 AI 行业确立估值基准，并吸引那些等待多年、希望以纯投资方式押注该技术的投资者。

Amazon (AMZN.O)，打开新标签页和 Google 是 Anthropic 早期的两个关键战略合作伙伴。两家公司都向这家初创企业投资了数十亿美元，同时提供训练和部署 Claude 模型所需的云基础设施。

Anthropic 及其 CEO Amodei 曾因工具的使用问题与白宫发生冲突，导致五角大楼暂时将 Anthropic 列入黑名单，这一举动于 8 月被一名美国法官阻止。

在第20段增加了Anthropic历史的细节，修正了第2段的拼写错误

Echo Wang 纽约、Manya Saini 班加罗尔报道；Sayantani Ghosh 撰写；Sriraj Kalluvila、Colin Barr、Kenneth Li 和 David Gaffen 编辑

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Echo Wang
汤森路透

Echo Wang 是路透社记者，负责报道美国股票资本市场以及中国业务在美国的交汇领域，从美国打击 TikTok 和 Grindr 的突发新闻，到中国公司在美国上市面临的限制。她曾于2020年被评为路透社年度记者。

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法律分类 · 2026年9月29日 · 凌晨12:09 UTC · 16分钟前
Anthropic长期以来一直将自己定位为有道德的AI公司。对其IPO文件的初步审视显示，它正在创建一种新的“创始人有限责任公司”载体，旨在服务公共利益，同时使其领导人免受市场力量的冲击。
* [](https://www.reuters.com/business/samsung-electronics-commits-1-billion-kkr-backed-helix-digital-ai-buildout-2026-09-28/) 商业分类三星电子承诺向KKR支持的Helix Digital AI建设投入10亿美元2026年9月28日
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